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    四部委:推进油气管网设施自力运营 六股人。气旺

    时间:2019-06-02 23:22来源:http://www.iojdegg.com 作者:金银岛彩票app 点击:

    制品油竞争日趋强烈,出售费用大幅添长。2018 年,公司共完善各类制品油经营总量41.2 万吨。其中制品油零售量34.5 万吨,同比削减2.94 万吨;大客户直销6.37 万吨,同比增补0.74 万吨;零售量的削减主要系山东制品油出售竞争日趋强烈所致。公司的现有添油站200 座旁边,主要分布在。泰安,单个添油站每日添油量仅为4.72 吨,远矮于中石化平均10 吨的程度;此外,出售费用赓续3 年,2018 年全年出售费用达到1.98 亿元,相比2017 年同期添长2700 万元,相比于百万元级别的净利润程度,出售费用的升迁也印证了日趋强烈的制品油出售竞争。

    钻研机构:申万宏源 分析师:谢建斌 撰写日期:2019-05-05

    钻研机构:浙商证券 分析师:李锋,潘贻立 撰写日期:2019-01-11

    产业链均衡,经营质量周详升迁。公司账面现金裕如,资本开支相符理。吾们认为公司在。国际石油公司中,上下游产业链最为均衡的公司之一。公司除保持上游油气开发的资本开支外,下游补短板,升迁和优化炼化产能;同时公司异日当然气业务膨胀带来新的改善空间。

    海油工程 600583

    钻研机构:东北证券 分析师:刘军 撰写日期:2019-05-05

    事件:公司发布2019Q1季报,19Q1实现生意业务总收入7175.79亿元,同比添长15.5%,实现归母净利润147.63亿元,同比下滑21.3%,扣非净利润143.70亿元,同比下滑20.1%,团体看,业绩略矮于预期。

    专门规能源发展带来设备兴旺需要:根据能源局的页岩气发展规划,吾国现在。标在。 2020年实现年产页岩气 300亿立方米;而根据两油官方信休报道,2018年中石油和中石化在。川页岩气产量仅 102.9亿立方米,异日产能建设将为压裂设备带来兴旺需要。

    钻研机构:东北证券 分析师:刘军 撰写日期:2019-05-07

    盈余展望:调整公司19-20年归母净利润为608.84/605.81亿元(原值为626.06/626.59亿元),新添2021年利润643.90亿元,对。答PE为12/12/11倍,维持“买入”评级。

    中国石化 600028

    油气管道收入占比在。16%~28%之间,展望2018-2020年吾国将新添当然气管道3万公里。分公司沙市钢管厂石化系统内市场份额约为30%,系统之外市场份额约为10%。展望异日三年能够获取150万吨钢管订单。

    石油死板和油气管道受好资本开支增补成。为公司业绩主要驱动力

    投资提出:公司行为海洋工程走业龙头,在。该周围是具有中央竞争力的稀缺标的,在。走业矮谷抗风险能力较强,且财务状况健康,截止19年一季度末,资产欠债率22%,较岁首消极2个百分点。随着淡季终结,二季度公司有看扭亏为盈,吾们维持2019年~2021EPS展望别离为0.22元和0.36元和0.44元,对。答的PE别离为27倍、17倍和14倍,公司现在。PB为1.2倍。看好公司异日的业绩弹性,维持“添持”评级。

    风险挑示:油价大幅下跌;公司订单不敷预期;公司订单毛利率添长不敷预期。    中国石化:勘探与开发赓续改善,炼油板块下滑清晰

    投资提出:吾们认为公司业绩相符预期,同时公司上游资源储量价值较高,可赓续发展能力强,边际改善空间大,吾们维持公司19-21年EPS展望为0.39元、0.48元、0.58元,对。答PE别离为19倍、15倍和13倍,公司现在。PB为1.1X。看好公司异日的业绩弹性,维持“买入”评级。

    盈余展望:调整公司2019-2021 年归母净利润3/4/3 百万元,对。答PB 别离为3.47/3.46/3.44 倍,始次遮盖给予“添持”评级。

    《监管手段》指出,本手段所称油气管网设施是指相符响答技术条件和规范,并遵命国家及地方相关规定履走审批、批准或者备案手续且已取得相符法运营资质的原油、制品油、当然气管道,液化当然气授与站,地下储气库等及其附属基础设施,不包括陆域及海域油气田生产专用集输管道、炼化企业生产作业区内的专用管道、输送非商品质量标准的油气管网设施、军工或涉密油气管网设施和城镇燃气设施。

    风险挑示:宏不悦目经济下走、油价大幅下走、炼油走业景气下走    泰山石油:制品油竞争日趋强烈,出售费用大幅添长

    钻研机构:申万宏源 分析师:谢建斌,徐睿潇 撰写日期:2019-05-01

    当然气异日10年景气确定,上中游设备迎来发展黄金期

    盈余展望及估值

    钻研机构:广发证券 分析师:罗立波,刘芷君 撰写日期:2019-05-20

    压裂装备大型化,电驱技术有看领跑:压裂设备总体朝着大型和超大型的倾向发展, 本文综相符对。比了几栽超大型压裂技术优劣,认为电驱压裂在。无极调速、功率外现、环保性能等方面的上风清晰,有看成。为异日主流。

    石油死板收入占比在。42%-56%之间,是收入占比最大的业务板块。现在。收入苏醒滞后于油价,仅为高峰期36.67%。2018年新添订单约36亿,同比添长50%,前三季度新签定单50亿元;吾们判定石油死板板块业绩弹性会在。19年荟萃开释。

    勘探与开发资本支付大幅添长:Q1资本支付人。民币119.14亿元,其中勘探及开发板块资本支付人。民币55.62亿元,主要用于涪陵、威荣页岩气产能建设,杭锦旗当然气产能建设,往年同期64.14亿元,其中勘探及开发板块资本支付人。民币15.97亿元。2019年展望全年勘探与开发板块资本支付达到596亿元,赓续的资本支付将一方面推动当然气产量的赓续添长,另一方面为吾国能源坦然组织的调整作出贡献。

    石化死板整相符了集团旗下的四机厂、四机赛瓦、三机厂和沙市钢管厂等主要资产,并于2015年借壳江钻股份上市,形成。石油死板、油气管道和钻头钻具三大业务板块。公司是吾国油气装备走引进、吸取和再创新的国产化先驱,现在。牙轮钻头市占率60%以上、是吾国油气管网干线的主要钢管供答商,率先研发了3000型压裂车、电驱动压裂车,同时也是吾国压缩机的国产化基地。

    石化死板 000852

    海外订单大幅添长,后续国内订单亦有看升迁。2019年公司项现在。运走数目和总体做事量保持添长,待开工的贮备项现在。增补。公司19Q1实现国内外市场承揽额51.14亿元,其中海外市场承揽额大幅添长至50.24亿元(17Q1和18Q1海外市场承揽别离为1.43亿元和9.31亿元),主要来自海外市场开发新签50亿元LNG模。块订单,公司其他海外项现在。也在。周详跟踪过程中;同时国内深水项现在。顺当开展,流花、陵水等项现在。按计划实行,母公司中海油在。19Q1资本支付约140.8亿元,同比上升45.8%,中海油19年预算支付为700-800亿(18年为626亿),公司17Q1和18Q1别离实现国内市场承揽额为23.39亿元和47.49亿元,后续有看获取更众国内订单。

    公司举办电驱压裂成。套装备新品发布会:根据杰瑞股份官网信休报道,4月20日,公司在。烟台隆重举办了“无限电驱 无限异日”杰瑞页岩气开发解决方案新品发布会,并成。功实现了全套电驱压裂装备的现场启机联动。5月6日至 9日,公司携 10000HP 电驱压裂半挂车、双千型酸化压裂半挂车以及全球始个电驱压裂成。套装备解决方案亮相美国 OTC 展会现场。

    公司 2018年推出的电驱压裂成。套装备及页岩气开发解决方案也具备相等的市场竞争力。吾们将赓续关注这项技术和产品的异日发展外现。

    杰瑞股份 002353

    油气装备国产化的先驱

    19Q1油价赓续稳步上走,当然气量价齐升促勘探开发板块扭亏。Q1公司生产经营较为郑重,油气当量产量113.46百万桶,同比添长1.9%。其中原油产量为70.81百万桶,同比下滑0.8%,但当然气团体量价齐升--产量同比添长6.7%达到255.79Bcf,实现价格同比上涨12.6%达到7.07美元/千立方英尺,这也使得勘探及开发板块经营收入达到21.43亿元(往年同期折本3.18亿元)

    国际油价重回70美元/桶,公司将受好油服走业景气向上。2019年4月以来,在。OPEC大力减产、美国页岩油钻机数添长放缓等因素推动下,Brent原油价格重回70美元/桶,随着美国作废对。进口伊朗原油的国家豁免制裁,吾们认为国际原油市场供需基本面能够会进一步收紧,对。后续国际油价有赞成。,油气勘探开发投资有看进一步添长,公司将受好油服走业景气向上,在。订单数和订单价格上的议价能力有看升迁。

    公司各业务周详受好于当然气产业的发展,添之油气装备技术领先全国、在。三桶油系统供货经验雄厚。吾们看好公司18年迎来业绩拐点,展望2018-2020年公司归母净利润为1.02、2.07、3.03亿元,同比添长978.63%、103.76%和46.32%,对。答2018/2019/2020年的PE为44倍、22倍和15倍。    海油工程:一季度同比减亏,受好油服走业景气向上

    添大国内油气勘探开发力度千钧一发,并已上升国家能源坦然高度。吾们看晴当然气上中游设备的投资机会,其中上游压裂车现在。处于卖方市场,展望19-20年仍有238台需要;中游看好LNG调峰站建设,展望储罐有100亿以上市场空间;

    事件:公司发布年报,2018 年公司实现生意业务收入30.78 亿元,同比添长13.20%,实现归母净利润188 万元,同比下滑29.85%,业绩团体相符预期。Q4 单季度实现营收7.82 亿元,实现归母净利润69 万元, 同比下滑32.35%,环比添长155.56%。

    根据十三五规划,2016-2020年吾国当然气损耗量年均添速要达到14.53%,到2020年当然气损耗量占一次能源比主要达到10%以上,同比2015年上升4.1pct;到2030年当然气占一次能源损耗比重达到15%旁边的现在。标。

    据国家发改委网站31日消休,近日,国家发改委等四部分说相符印发《油气管网设施公平盛开监管手段》(以下简称《监管手段》),《监管手段》指出,国家鼓励和声援油气管网设施互联互通和公平接入,逐渐实现油气资源在。差别管网设施间的变通调配。油气管网设施运营企业不得窒碍相符规划的其他管网设施接入,并答当为接入挑供相关便利。油气管网设施运营企业答当对。输送、蓄积、气化、装卸、转运等运生意业务务实走自力核算,并遵命国家相关规定推进油气管网设施自力运营,实现和其他油气业务的别离。

    风险挑示:国际油价具有较高不确定性;海外市场开拓具有不确定性;外汇震动带来汇兑亏损风险。    石化死板始次遮盖通知:油气装备的老兵归来

    炼化添产,虽走业景气回落,但公司边际改善。2019年Q1石脑油裂解乙烯价差为94美金/吨,同比下滑91美金/吨,环比升迁46美金/吨。公司添工原油291.6百万桶,同比添3.3%;生产制品油2770.8万吨,同比添5.8%;乙烯产量156万吨,同比添6.6%。炼化虽景气回落,但公司经营质量升迁,调整柴汽比、优化产品组织等。2019Q1公司炼油与化工板块实现经营利润29.99亿元,比往年同期削减54.42亿元。

    风险挑示:制品油需要下滑、中石化混改不敷预期    中国石油:业绩相符预期,各板块经营质量升迁

    泰山石油 000554

    电驱时代,谁主沉浮:现在。推出了电驱压裂装备成。熟产品的公司主要有 3家,别离是石化死板(000852.SZ)、宏华集团(00196.HK)和杰瑞股份。

    炼油板块业绩大幅下滑,制品油需要弱势板块业绩承压:一季度炼油板块原油添工量同比添长2.7%,达到6178万吨,制品油产量同比添长3.8%达到3944万吨,但经营收入仅为119.63亿元,同比下滑37.06%(往年同期为190.07亿元)。从财报上看,联营及相符营企业业绩下滑导致投资收入消极20.70亿元,此外非套期衍生金融工具浮亏增补23.52亿元也拖累炼油板块业绩。从油品损耗上看,柴油产量、损耗双双负添长,汽油添长较为安详,团体需要清淡。从历史数据上看,炼油板块单季度业绩119亿元也大幅落后于以前三年的均值程度。

    上游勘探与生产业务优化,贡献主要业绩添长。2019Q1Brent季度为63.83美元/桶(YoY-5.1%)。公司Q1生产原油223.4百万桶(YoY 4.6%),生产可出售当然气999.9十亿立方英尺(YoY 8.9%),油气当量390.1百万桶(YoY 6.4%)。由于单位操作成。本消极,以及成。本管控等因素,勘探与生产板块实现经营利润人。民币143.26亿元(YoY 47.1%),克服了油价下跌的不幸影响。

    盈余展望和投资提出 :展望公司 2019-2021年别离实现生意业务收入6,143/7,664/8,635百万元,EPS 别离为 1.02/1.31/1.63元,对。答 PE 别离为 22X/17X/14X。现在。走业 2019年平均 PE 为 26X,与公司市场地位相等的石化死板 2019年 PE 31X,公司收入成。长性和盈余能力均优于石化死板,给予公司 2019年 28X 相符理估值,对。答相符理价值 28.45元/股。走业景气向好,公司盈余能力赓续仰升,吾们赓续给予公司“买入”的投资评级。

    展望公司成。长空间有限,混改是异日看点:由于公司主要在。泰安从事制品油的零售业务,所以业务主要荟萃在。炼化产业链的终端,随着民营炼化项主意相继投产,国内制品油供答过剩进一步添剧,制品油零售终端的竞争也必然更添白炎化,终端的竞争中央是添油站之间的竞争,公司中央资产在。泰安地区,所以成。长空间在。于对。泰安当地制品油损耗市场的开拓,随着山东当地地炼企业逐渐强化与民营添油站之间的配相符,进一步做大业务体量难度相等大,吾们倾向于认为公司异日成。长空间较为有限。吾们认为,遵命中国石化专科化重组上市的整相符思路,公司行为制品油零售业务中稀缺的上市企业,有肯定平台价值。

    四部分:推进油气管网设施自力运营 实现和其他油气业务别离

    中国石油 601857

    《监管手段》指出,油气管网设施运营企业与用户就油气管网设施盛开事宜达成。相反的,在。正式实行前答当及时签定服务相符同,对。服务时段、服务油气量、服务能力、交接点与交接手段、服务价格、油气质量、交付压力、管输路径、检修安排、计量手段、均衡负担、坦然责任、违约责任及免责条款。等内容进走约定。油气管网设施运营企业和用户答当遵命国家相关规定将签定的服务相符同在。“名誉中国”网站备案(登记)。油气管网设施运营企业答当厉格遵命相符同约定,无合法理由不得延宕或作废相符同执走,不得为挑高管输收入而增补管输距离。    杰瑞股份电驱专题钻研:无限电驱,无限异日

    公司19Q1归母净利润同比减亏0.99亿,相符吾们的预期。公司2019Q1实现生意业务收入17.94亿元,同比添长42.8%,主要来自陆地建造和海上安设等做事量添长,尤其是海上作业船天添长59%,同时建造业务完善钢材添工量同比添长10%;19Q1实现归母净利润-2.61亿元,同比减亏0.99亿,主要由于财务费用削减1.26亿,其中汇兑亏损同比削减1.48亿。公司19Q1经营折本一方面由于一季度为公司传统业务淡季,做事量和生意业务收入占全年比重均较幼(18年公司实现生意业务收入110.52亿),另一方面新签定单的毛利率清晰改不悦目仍需时日。

    出售业务添长,当然气减亏。2019Q1公司出售制品油4205.7万吨,同比消极0.8%;但公司开拓海外市场及走业毛利率改善,出售板块实现经营利润35.17亿元,比上年同期的18.65亿元添长88.6%。Q1公司当然气与管道板块优化改善,实现经营利润125.82亿元,同比添长12.5%;其中进口气折本削减,净折本32.89亿元,同比减亏25.35亿元。

    与当然气需要的迅速添长相比,吾国当然气产量添速通过2010年之前的10%以上的添长之后添速也下滑至个位数添速7.05%。供需缺口逐年拉大,吾国当然气对。外依存度逐年攀升至43%。

    《监管手段》指出,国家鼓励和声援各类资本参与投资建设纳入同一规划的油气管网设施,升迁油气供答保障能力。国家和地方油气发展相关规划答当足够考虑油气管网设施互联互通、资源供答及市场需要中永远转折等因素,对。油气管网设施公平盛开挑出总体请求,为公平盛开创造有利条件。油气管网设施运营企业答当无轻蔑地向相符盛开条件的用户挑供油气输送、蓄积、气化、装卸、转运等服务,无合法理由不得延宕、拒绝与相符盛开条件的用户签定服务相符同,不得挑出分歧理请求。油气管网运营机制改革到位前,油气管网设施运营企业在。保障现有用户现有服务并具备盈余能力的前挑下,答当遵命本手段请求向相符盛开条件的用户盛开管网设施。

    业绩相符预期。通知期内,公司实现生意业务额5910.41亿元,同比添长8.9%;归属于母公司净利润102.51亿元,同比添长1%;基本每股收入0.056元。